public:business:financial_management [reth]

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====== 재무관리 ======

===== 1 =====
  * 영업현금흐름(OCF)
    * $\Delta EBIT = 영업이익변동률$
    * $\Delta D = 감가상각비의 변동분$
    * $영업현금흐름(OCF) = \Delta EBIT(1 - t) + \Delta D$
  * 고정자산처분에 따른 현금유입액 
    * $= 판매가격 + (장부가치 - 판매가격) \times 법인세율$
  * 투자안의 초기투자금액 = 기계구입원가
  * 감가상각에 따른 전세효과(tax shield)
    * 감가상각비에 법인세율을 곱한 금액
    * $t = 법인세율$
    * $t \cdot \Delta D$
  * 현금흐름 분석을 통해 투자안을 선택하는 기준
    * 회수기간법(payback period)
      * 단일 투자안: 회수기간 < 목표회수기간 -> 채택
      * 여러 투자안: 회수기간이 가장 짧은 투자안을 채택
    * 회계적이익률법(accounting rate of return; ARR)
      * $연평균 순투자액 = \frac{n0 + n1 + n2 + n3 + n4}{5} = x원$
      * $ARR = \frac{장부상 연평균 순이익}{연평균 순투자액} = 1원의 투자로 벌어들일 수 있는 장부상 이익$
      * 단일 투자안: ARR > 목표이익률 -> 채택
      * 여러 투자안: ARR이 가장 큰 투자안을 채택
    * 순현재가치법(net present value; NPV)
      * $CI_{t} = t기의 현금유입$
      * $CO_{t} = t기의 현금유출$
      * $r = 할인율$
      * $$NPV = \sum_{t=0}^{T} \frac{CI_{t}}{(1+r)^t}-\sum_{t=0}^{T} \frac{CO_{t}}{(1+r)^t}$$
      * 단일 투자안: NPV > 0 -> 채택
      * 여러 투자안: NPV가 가장 큰 투자안을 채택
    * 내부수익률법(internal rate of return; IRR)
      * $CI_{t} = t기의 현금유입$
      * $CO_{t} = t기의 현금유출$
      * $IRR = 내부수익률$
      * $$\sum_{t=0}^{T} \frac{CI_{t}}{(1+IRR)^t} - \sum_{t=0}^{T} \frac{CO_{t}}{(1+IRR)^t} = NPV = 0$$
      * 단일 투자안: IRR > r(자본의 기회비용) -> 채택
      * 여러 투자안: IRR이 가장 큰 투자안을 채택
    * 수익성지수법(profitability index; PI)
      * $$PI = \frac{\sum_{t=0}^{T} \frac{CI_{t}}{(1+r)^t}}{\sum_{t=0}^{T}\frac{CO_{t}}{(1+r)^t}}$$
      * 단일 투자안: PI > 1 -> 채택
      * 여러 투자안: PI가 가장 큰 투자안을 채택
  * 현금흐름 분석
  * NPV법과 IRR법

===== 2 =====
  * CAPM을 이용하여 자기자본비용
    * $r_{f} = 무위험자산$
    * $r_{m} = 위험자산$
    * $\beta{i} = 시장베타$
    * $E(r_{i}) = 기대수익률$
    * $증권시장선 E(r_{i})=r_{F}+[E(r_{M})-r_{F}]\beta i$
    * $Gordon 모형 r_{E}=\frac{D_{1}}{P_{0}}+g$
  * 법인세 공제후 타인자본비용
    * 차입이자율 또는 채권의 만기수익률: $r_{D}$
    * 세후 타인자본비용: $r_{D}(1-t)$
  * 가중평균자본비용(Weighted average cost of capital; WACC)
    * $E = 자기자본$
    * $D = 타인자본$
    * $r_{E} = 자기자본 자본비용(\%)$
    * $r_{D} = 타인자본 자본비용(\%)$
    * $t = 법인세율$
    * $WACC = \frac{E}{D+E} \times r_{E} + \frac{D}{D+E} \times r_{D}(1-t)$

===== 3 =====
  * 자본구조 변경전 자기자본기대수익률(자기자본비용)
  * MM의 제2명제를 이용, 자본구조변경 후 자기자본기대수익률(자기자본비용)
  * 기업 가치
  * 부채 증가에 따른 현상

===== 4 =====
  * 배당수익률(dividend yield) = 1주당 배당금을 주식가격으로 나눈 값
    * $배당수익률 = \frac{주당 배당금}{주가} \times 100$
  * 배당성향(dividend payout ratio) = 당해 연도의 순이익 중에서 배당금액이 차지하는 비중
    * $배당성향 = \frac{배당금}{당기순이익} \times 100$
  * MM의 배당무관련이론, 배당을 지급한 직후의 주가
    * $주당 거래금액 - 주당 배당금 = 배당 지급후 주가$
  * 배당수익률, 배당성향에 따른 PER(Price-earning ratio; 주가수익률)
    * $\frac{배당성향}{배당수익률}=\frac{주가}{순이익}=PER$ 퍼주리

===== 5 =====
  * 투자에 대한 목표회수기간에 따라, 회수기간법으로 평가한 결과

===== 6 =====
  * 강세통화
    * 가치가 상승할 것이 예상되는 통화를 강세통화(strong currency)
    * 가치가 하락할 것이 예상되는 통화를 약세통화(weak currency)